过程多年的费力与市集稽查，轨谈交通产业链基本达成国产化，外洋出口领域日益增长；疫情事后，铁路运载复苏刚劲，铁路部门盈利改善，固定资产投资力度增大，为全行业注入活力。

轨谈交通板块的事迹增前途入快车谈：7月18日，期间电气发布事迹预报，揣测上半年净利润为15.07亿元，同比增多30.56%。

公司称，上半年收入增长受益于铁路投资增长、客流复苏等积极影响，轨谈交通居品委用量同比增多，同期功率半导体等新兴装备业务也带来增量。

比较来看，期间电气延续了一季度的增长态势，诚然大部分轨谈交通拓荒公司莫得清晰事迹预报，但行业不乏好音信：2024年上半年，世界铁路固定资产投资同比增长10.6%，国铁集团年内初度招组数高出2023全年……

国产厂商粗略制造从机车、动车组、客车、货车、城轨到新材料、半导体器件等好意思满的居品谱系，国内订单将缓缓飘舞为收益，外洋订单屡更始高，产业链全体景气上行。个股看，行业龙头中国中车创5年来新高，期间电气也创下2024年以来新高。放弃8月1日，东方金钱轨谈交通指数2024年以来的涨幅是17.16%。

需求增长

轨交产业链上游主要包括装备想象与地皮建造两大模范，中游包括万般机械零配件与机电拓荒供应商以及整车制造商，卑劣包括铁路平常运营与安全检测赞佩。2023年，国铁集团收入领域高出疫情前的2019年，谋划现象改善，进一步促进铁路客运、货运基础步调插足，在刚劲的客流撑抓下，世界铁路投资及动车需求初始回升。

2023年世界铁路固定资产投资额为7645亿元，同比增长7.5%，扭转了2020 年以来因受疫情等身分影响通顺三年下滑的态势。2024年上半年，世界累计新盛开铁路领路共979.6公里，完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，东北证券揣测2024年世界铁路投资有望回升至 8000亿元以上水平。

2024年一季度，中国中车铁路装备业务的贸易收入比上年同期增多54.11%，主如果动车组和客车收入增多所致。

动车组投资是铁路固定资产投资的遑急部分，2023年世界动车组产量1240辆，同比增长63.16%，作陪铁路固定资产投资额抓续上行，动车组投资额有望同步提高，2024年5月国铁集团回答号动车组共计招标165组，高出2023年全年招方向164组。中国铁路当今还有近万台内燃机车承担运载任务，需加速鼓吹新动力机车实行应用，国度铁路局于2024年2月曾示意，力图到2027年达成老旧内燃机车基本淘汰。国度铁路机车保有量为2.14万台，其中内燃机车0.73万台，占比34.0%，计策支抓有望加速轨交装备更新换代的节拍。

轨交拓荒公司的存货和协议欠债科目在各季度呈现周期性波动，反应出在手订单量和备货量的互相飘舞。2024年一季度，中国中车、中国通号和中铁工业的存货与协议欠债环比双升，存货余额永别同比增长9.5%、32.3%和10.7%，协议欠债永别同比增长6.6%、11.2%和8.2%，神州高铁的存货余额同比着落16.0%而协议欠债同比增长20.1%。

车载系统景气上行

轨交产业链的零部件种类辽远，以动车组为例，资本结构中牵引系统、转向架、车体、制动系统和赞助供电系统的占比较高，限制系统是列车中价值量大且壁垒较高的模范，通讯信号系统生命周期一般在10-15年控制，而LKJ列控系统的更迭周期为8-10年，LKJ即列车运行监控安装，是中国列车运行限制系统的构成部分，廉正证券揣测2024-2025年限制系统存量市集将缓缓卓越增量市集，占据主导地位。

轨谈车辆牵引系统使用寿命15年，以动车组为例，其检会分为五个等第，一二级修持诈欺检会，三至五级为高档修，五级检会是对全车进行领会检会，需对轨谈牵引变流系统等轨交装备进行更换。国铁集团2024年1月发布的动车组高档修初度招标共招361组，其中五级修207组，占比高达 57%。

当今，相似牵引多承袭电压型逆变器，中小功率逆变器中开关器件多以IGBT为主，大功率逆变器以GTO为主，但跟着期间发展，以IGBT为主电路开关的牵引逆变器容量和性能在缓缓提高。跟着IGBT期间打破，国产厂商在牵引变流器、牵引变压器等中枢居品领域已达成填补空缺，在机车领域，期间电气居品已基本替代入口同类居品，在高铁和城轨地铁领域，该公司动车组和城轨地铁居品已达成部分替代入口同类居品，跟着研发的抓续和产能的延长，改日有望得回国铁集团更多居品的供货认证。

华泰证券揣测，2026-2027年动车组五级修有望达400-500组控制，达到高点。按照国铁集团2024全年客流量38.55亿东谈主预期缠绵，揣测全年动车组利用率将会保抓较高水平，中国中车揣测2024年动车组维肄业务保抓一定增长的可能性较大。城轨方面，揣测刻下有约1.1万公里高速铁路通讯信号系统已到或缓缓进入更换期限，后续铁路通讯信号系统更新将为产业链公司带来新增长机遇。

2023年，世界有23座城市发布共56个通讯系统的中标技俩，触及领路53条，中标总金额高出57.85亿，中标金额比较2022年增长31%。业内揣测2024年有19座城市46条领路将进行通讯系统的招标，共计领路长度将达到1072.945公里，心事车站数504座，领路总投资额达到7603.54亿元。按照城轨通讯系统集成总包技俩投资每公里550万元测算，东北证券揣测2024年城轨通讯系统招标总数将为59亿元，与2023年基本抓平；瞻望2025年，揣测有25座城市的49条共1741.256公里领路将进行通讯系统招标，招标总数有望达到95.8亿元。

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2023年城轨信号系统有10家供应商参与，市占率前四为卡斯柯、众合科技、交控科技和期间电气，市占率永别为27.9%、20.5%、15.3%和13.8%，前四名市占率接近90%。2024年一 季度，期间电气通讯信号业务收入为1.43亿元，包含铁路车载装备和城市轨谈业务两类，城轨居品过往委用周期在1.5－2年，2023年收货的订单揣测于2025年头始继续委用。

外洋竞争力提高

据预测，众人铁路总投资额将从2020年的3820亿好意思元增长到2040年的5650亿好意思元。国产厂商束缚通过提供机车、动车组、客车、货车、城轨、新材料等好意思满居品谱系，输出更始的铁路运载搞定决策和先进的铁路拓荒。

康尼机电2023年新签外洋市集订单6.7亿元，创历史新高；中国中车比年来国际业务保抓了较好的增长，贸易收入从2020年的171亿增多到2023年的277亿元。2023年，该公司新订立单约2986亿元，其中国际业务新订立单约584亿元，期末在手订单约2703亿元，其中国际业务在手订单约1127亿元。

期间新材2023年外洋市集收入、新订立单均创历史新高。轨谈车辆减振市集份额在众人澄清提高，基建领路方面，在南好意思、亚太区域获取墨西哥玛雅铁路、中泰高铁及印尼铁路等多个技俩，新订立单较同期增长超150%，该公司的高分子材料成品具备国际竞争力，完成在欧洲、好意思洲、亚太区域的市集布局，将带来新的业务增长点。

铁路工务段方面，2023年，中铁工业全年外洋业务新签协议额再更始高，完成外洋新签协议额30.71亿元，同比增长8.24%；其中正派施工装备及关连干事迹求达成新签协议额17.3 亿元，同比增长 35.7%，在欧洲发挥国度市集和大直径正派掘进机应用方面的市集占有率进一步提高，期间壁垒高、价值量大的居品占比得到提高；谈岔业求达成新签协议额4.70亿元，同比增长19.37%，达成整组谈岔首进欧洲市集，并在闲暇传统上风市集基础上达成在中北好意思市集的打破。2024年第一季度，中铁工业完成外洋新签协议额6.79亿元，同比增长25.20%，抓续达成较高增长，其中正派施工装备及关连干事迹务完成外洋新签协议额5.84亿元，同比增长19.25%，占外洋新签协议总数的86%。

2024年第一季度，铁建重工完成外洋新签协议额5.16亿元，同比增长9.30%家有小女，在上年较高基数下链接达成了正增长。当今该公司已在众人设立10个外洋区域谋划部，累计出口或开展业务至40多个国度和地区。